休闲食品具备覆盖人群广、用户生命周期长、客单价低、消费频次高等特点。由于进入门槛相对低，行业参与者众多且新玩家不断出现，呈现完全竞争的市场状态。

　　今年上半年，A股21家休闲食品概念股累计实现营业收入约350.45亿元，净利润约26.46亿元。其中，20家企业盈利，仅1家亏损。

　　休闲食品行业面向全年龄段消费者，主力消费者的需求变化是行业变迁最重要的驱动因素，因此，无限贴近消费者成为关键要素。由于休闲食品存在冲动购买、所见即所得等特征，能否让消费者随处可见、随处可买成为品牌吸引消费者的重要因素，无论是线上还是线下都呈现明显的近场化、内容化特征。

　　从线下看，近年来主要服务社区用户的便利店与零食量贩店凭借更丰富的商品、更好的消费体验、更高的性价比实现高速增长，成为促进零食行业发展壮大的重要力量。

　　上半年普遍盈利

　　良品铺子营收居首

　　根据中商产业研究院统计，2022年中国广义休闲零食市场空间超过1.5万亿元，近五年复合增长率超过10%。欧睿国际数据显示，狭义的包装休闲零食（不含非包装、烘焙等）市场规模达4823亿元，近五年年复合增速4.6%。从消费量上来看，我国零食人均消费量仅2.15kg/人，约为日本的1/3，美国的1/6，具备广阔的发展潜力。由于休闲食品行业进入门槛相对低，行业参与者众多且新玩家不断出现，品牌集中度较低，呈现完全竞争的市场状态。

　　金融终端数据显示，目前A股共有21家休闲食品概念股，今年上半年，累计实现营业收入约350.45亿元，净利润约26.46亿元。

　　具体来看，21家A股休闲食品类上市公司中，良品铺子的营业收入排在首位，桃李面包的净利润排在首位，今年上半年唯一一家亏损企业是好想你。

　　今年上半年，良品铺子实现营业收入约39.87亿元，归属于上市公司股东的净利润约1.89亿元；同期，桃李面包实现营业收入约32.07亿元，归属于上市公司股东的净利润约2.92亿元；同期，好想你实现营业收入约7.01亿元，归属于上市公司股东的净利润约-1823.29万元。

　　对于业绩亏损原因，好想你解释称，首先是销售费用和财务费用有所增加。9月4日，好想你在接受特定对象调研时表示：“公司今年费用投放整体上会围绕公司主要战略方向，宣传健康理念，推广健康食品。相关资源投入会向公司今年重点推广的大单品红小派上倾斜，并借助小红书等社交新媒体平台以及抖音、快手等兴趣电商平台进行营销推广，促进大单品在各个渠道特别是新开拓渠道销售收入的提升。”

　　21家销售费用总额不足50亿元

　　企业纷纷对销售费用率加强管控

　　今年上半年，21家A股休闲食品类上市公司在业绩普遍盈利的情况下，在销售费用方面是如何规划的？

　　金融终端数据显示，今年上半年，21家A股休闲食品类上市公司的销售费用总额约49.84亿元，其中，良品铺子的销售费用最高，约为7.34亿元。

　　值得一提的是，相比于去年同期，良品铺子的销售费用是在下降的，公司解释称：“主要系线上渠道收入下降，对应费用投放下降”。而整体来看，21家A股休闲食品类上市公司在今年上半年的销售费用总额比去年下降了7亿多，其中，13家销售费用同比增长，8家同比下滑。

　　对此，很多企业回应了销售费用变动的原因，不仅解释了公司的投放节奏，还透露了下半年的使用规划。

　　甘源食品今年上半年的销售费用同比微增2.66%，其表示：“公司注重费用与投入产出比，合理规划投放节奏，上半年销售费用占比同比小幅下降，主要源于销售规模的增长。下半年为坚果炒货产品销售旺季，公司会相应加强线上线下的新品推广及重点渠道产品铺设，投放力度预计比上半年稍微高一点，但会保持合理的费用率水平。”

　　今年上半年，煌上煌的销售费用同比下滑13.71%，主要为加速门店渠道转型，优化直营店管理,门店租赁费、市场促销费用同比减少所致。销售费用的减少，也为煌上煌的利润增长做了贡献。煌上煌半年报显示，“2023年上半年，公司三项费用同比下降2265.31万元,主要为销售费用中直营店租赁费、市场促销宣传费用等大幅下降，上半年销售费用率11.22%，同比下降1.40个百分点。”

　　此外，多家企业表示，要：“积极推动公司销售费用率的管控，达到费用的合理使用，这对公司会有很大的帮助。”

　　零食量贩店成热门渠道

　　企业纷纷与之合作且收获颇丰

　　零食渠道正处于消费风口期，各个品牌也在不断跑马圈地，发展迅速。无论是消费市场还是资本市场，关注度都很高。

　　今年上半年最受关注的零食渠道莫过于零食量贩店。据不完全统计，今年以来，赵一鸣零食、零食有鸣、青蛙零食、恰货铺子等零食量贩品牌，均有斩获新融资，在资本加持下，零食量贩品牌们飞速发展，有头部企业的线下门店已突破3000家。

　　面对这一渠道的来势汹汹，上市公司们纷纷予以重视，很多休闲食品类上市公司已经与零食量贩店达成合作，也有公司在研发与该渠道相匹配的产品。

　　洽洽食品表示：“在零食量贩店方面，公司的薯片产品2022年增长较快。公司于2022年11月开始洽谈瓜子和坚果等产品的合作，2023年2、3月份开始，公司加大了产品进入零食量贩店的力度，目前公司与几个头部零食量贩店都有合作，后期会逐渐增加与该渠道相匹配的产品以及不断增加合作的门店。目前看来，零食量贩渠道对公司的其他主要销售渠道的影响应该不会很大，销量也在稳步提升。公司积极拥抱零食量贩店这个渠道，努力提高公司的产品渗透率，同时注重产品规格和包装形式等方面的差异化。”

　　此外，甘源食品、劲仔食品、良品铺子、盐津铺子、好想你等都在积极布局零食量贩渠道。“截至今年一季度末，公司已与零食很忙、糖巢、老婆大人等超40家零食专营系统合作，覆盖终端门店约13000家。一季度公司在零食专营系统实现营收超2100万元，同比增长400%。”劲仔食品表示。

　　不过，零食量贩店在发展过程中也面临诸多挑战。

　　深圳市思其晟公司CEO、品牌管理专家伍岱麒指出：“零食量贩店的挑战主要来自于选品和品类管理，安全和卫生就是食品品牌最重要的，零售量贩店其实属于店品牌，店内任何一个产品出现质量或者卫生问题，都会影响门店的形象。其次，门店扩张也是重要部分，如果单店商业模式成型就面临通过扩张来获得业绩快速增长，所以单店标准化和人才是很重要的。最后，零食量贩店的消费者忠诚度不高，所以引流方式及社群运营就显得尤其重要。”